周大福日均关闭约3家门店 金价波动影响业绩。国际金价高位震荡态势持续，但老牌黄金首饰零售商业绩表现未达预期。截至11月26日20时，伦敦金现超4170美元/盎司，站上近两周高位，年内涨幅超50%。国内金饰品牌如周大福、周生生、老凤祥等的足金克价也同步冲高乐蒙网，周大福足金首饰克价报1312元/克，工艺金章金条类克价涨至1150元/克。其他品牌如周生生、老凤祥、六福珠宝等的足金首饰克价均超过1300元/克。
11月25日，周大福公布2026财政年度中期业绩。截至2025年9月30日止六个月，公司营业额为389.86亿港元，同比减少1.1%；经营溢利为68.23亿港元，同比增长0.7%；股东应占溢利为25.34亿港元，较去年同期增长0.1%。业绩发布后次日，周大福股价低开低走，一度跌超7%，最终收于14.310港元/股，当日跌幅6.10%，总市值为1412亿港元。
从产品端来看，2026财年上半年，计价黄金首饰仍是周大福主要营收来源，贡献超六成营业额。然而在金价震荡背景下，报告期内计价黄金首饰营业额同比下滑了3.8%。金价持续上涨，加之老铺黄金等品牌带来的定价黄金消费风潮乐蒙网，周大福定价首饰营业额同比上涨9.3%，贡献近三成营业额。财报显示，标志性产品系列（包括周大福故宫系列、传福系列及传喜系列）总销售额达34亿港元，较去年同期的23亿港元增长约48%。在中国内地市场，周大福定价珠宝的零售值贡献从27.4%提升至31.8%，定价黄金首饰同店平均售价也从5300港元升至6300港元。
尽管定价产品热销，但并未助力周大福实现业绩增长，尤其是在中国内地市场。2026财年上半年，周大福中国内地市场营业额同比下滑2.5%至321.94亿港元；经营溢利同比减少5.4%至57.13亿港元；毛利率收窄170个点至29.5%。周大福表示，由于该地区已实现的金价升幅较少，导致零售产品毛利率下跌，抵销了期内定价首饰及零售业务占比增多所带来的得益。
面对金价频繁波动且持续上行的挑战，多家黄金零售企业经营面临压力。此前在中国内地市场过度扩张的周大福近年开始大规模收缩渠道。2025财年，周大福珠宝在中国内地关闭近900个零售点。截至今年3月31日，周大福珠宝中国内地零售点降至6274个。截至2025年9月30日，周大福珠宝在中国内地的零售点总数进一步降至5663家，相当于日均关闭约3家门店。尽管如此，周大福在中国内地的同店表现持续改善，印证了门店优化的成效。2025财年上半年，周大福中国内地同店销售额上升2.6%。若撇除钟表业务，同店销售额增长4.7%。
受制于高涨且波动大的金价，许多金店纷纷开启涨价潮，周大福也不例外。今年3月，周大福已完成一轮部分产品提价乐蒙网，幅度在10%～20%；10月末再次提高定价黄金产品零售价格，大多数产品的提价幅度在12%～18%。11月3日起，周大福对部分黄金产品进行价格调整，截至11月26日，其在今年已完成三轮涨价。
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